周三，在伦敦，铜价创下历史新高。此前，美国和中国之间贸易紧张局势有望缓解的消息为这一由供应短缺和因关税引发的贸易混乱所形成的涨势提供了新的推动力。

伦敦金属交易所的三个月期合约价格一度涨至每吨11146美元，创下去年以来的新高，这使得铜价有望创下自2017年以来的最佳表现，今年以来已上涨超过24%。

“铜价受到风险偏好回升的支撑，这源于对美国和中国可能达成贸易协议的乐观预期，”CRU 集团的首席分析师克雷格·兰告诉彭博社。他还补充说，这种金属也受到了市场对美国以外地区现货供应紧张的担忧的支撑。

动荡的一年

铜——一种工业必需品，也是衡量全球经济发展的指标——今年经历了动荡的一年。由于美国贸易政策的不确定性导致纽约与全球其他地区之间的价格出现巨大差异。

7月，由于预计会对铜征收关税，美国铜价飙升至历史新高。但随后，当唐纳德·特朗普总统意外宣布豁免了商品级铜不受此征税影响时，铜价又大幅下跌，不过，这种价格波动导致铜持续流向美国，因为交易员们试图利用这一套利机会获利，从而加剧了其他地区买家所面临的供应紧张状况。

与此同时，非洲、智利和印度尼西亚的一些大型矿场出现的意外挫折进一步加大了压力，这有可能导致铜市场在新的一年出现较大缺口。包括安格伦贝瑞公司和特克公司在内的部分大型铜矿企业近期警告称，其 2026 年的铜产量可能会低于预期。

综合来看，这些生产事故意味着全球年度铜产量将自疫情爆发以来首次出现下降，据CRU 的数据。

分析师乐观看待情况

随着全球矿产供应中断所带来的影响愈发明显，分析师们对铜价的态度也愈发乐观。花旗集团预计，到明年上半年，铜价将涨至每吨12000美元，而其他一些分析师则认为这一价格目标将会更快实现。

摩根士丹利预测，到2026年，全球铜市场将出现20多年来最为严重的供应短缺，全球各地的矿山将陷入停产状态，而美国的库存也将严重积压。

然而，一些观察人士对铜价的走势仍持谨慎态度，因为其潜在需求前景并不乐观。尽管人们对可再生能源、电动汽车和数据中心中铜用量的长期增长持乐观态度，但当前更为紧迫的担忧在于不断加剧的贸易争端。

潘穆雷利布姆公司高级大宗商品分析师汤姆·普赖斯表示：“我们仍预计以中国为中心的全球铜需求增长将持续疲软。”“铜交易收益出现反弹固然不错，但投资者的情绪尚未完全恢复。”

不过，截至目前，中国市场的使用情况仍显示出较强的韧性，高盛预计今年的需求将增长5.3%。

来源：www.mining.com

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