这些元素的名称——钬、铕、镱、铥、铒——并未出现在任何投资经典著作中，但它们正迅速成为华尔街术语中的重要组成部分。

这些矿物质以及被称为“稀土”的其他物质，被用于制造先进的武器装备、尖端计算机芯片以及高科技汽车，而中国控制着约70%的矿产开采以及近 90%的加工环节，如今却正在限制对这些资源的获取。

这对投资者而言影响深远，因为以美国为首的各国正争相确保原材料的供应渠道，通常会将投资导向中国以外的矿商，从阿斯麦控股公司到福特汽车公司再到现代汽车公司等终端用户，很可能不得不确保供应渠道的畅通，或者转向不需要这些资源的技术，风险极高，因为哪怕缺少任何一个原材料，整个生产线也可能陷入停滞。

投资者在寻找如何把握这一新时代交易机会的过程中，在4月份得到了一个小小的启示，当时北京对七种稀土实施了限制措施，导致一些汽车制造商的生产受阻。如今，更广泛的限制措施若在12月生效，将会影响到更大的市场份额。

巴克莱银行的专题投资分析师凯瑟琳·奥古尼亚表示：“通过增加受出口管制的稀土元素的数量，这一举措很可能会使该问题影响到更多的行业领域。”

问题不仅在于更多的金属产品将面临限制；受到限制的产品种类也在急剧增加。这导致投资者纷纷买入稀土矿商和加工企业的股票，其中许多企业的股价今年涨幅已达到三位数。

到目前为止，稀土用户的市场反应相对较为平淡，交易员们猜测中国将这些新的限制措施当作谈判的筹码。唐纳德·特朗普总统在周五也降低了自己的言辞力度。但由于这两个超级大国之间的紧张局势几乎没有缓和的迹象，谨慎的交易员们已经开始评估如果这些限制措施生效将会产生怎样的后果。

中国以外能够从地下开采这些稀缺资源的公司已经取得了惊人的股价增长，在澳大利亚，由亿万富翁吉娜·林厄特支持的大型稀土供应商莱纳斯稀土有限公司的股票今年几乎上涨了三倍。

自美国政府入股该公司以帮助其扩大产能以来，MP材料公司股价飙升了超过150%。加拿大矿商关键金属公司（该公司正在格陵兰开发矿藏）的股价也因一份报告（该报告称美国正在考虑持有其股权）而上涨，但特朗普政府后来对此予以否认。

B. 瑞利证券公司的分析师瑞安·普芬斯特表示，地缘政治紧张局势和交易猜测为该行业带来了“安全溢价”。

投资者需要权衡这些收益能否持续，并据此做出判断：西方国家是否会加大对本土领军企业的投资，而MP材料公司仍处于亏损状态，而莱纳斯公司在最近一个财政年度实现了收支平衡，分析师表示，其产量要赶上中国同行还需要数年时间。

中国的矿商自然从中受益。对金属价格上涨的预期推动了包括中国稀土资源与技术公司以及中国北方稀土高科技公司在内的国有矿企股价的上涨。

人工智能的蓬勃发展已使芯片制造商成为全球股票指数中最重要的参与者，稀土对于他们的生产至关重要。在制造晶圆的过程中，会使用一种含有铈的抛光液。钇制成的涂层能保护设备部件免受腐蚀。镧被添加到许多光学系统中。

据美国银行公司分析师迪迪埃·塞姆马玛等人所述，中国几乎掌控了所有此类芯片的供应，这给芯片设备供应商带来了潜在的供应瓶颈。

虽然稀土在芯片行业的总生产成本中所占比例很小，但“一旦稀土供应中断，其影响将是极其严重的。”CRU集团的首席顾问威利斯·托马斯如是说。

这意味着像应用材料公司、东京电子有限公司、ASM国际公司以及兰德里研究公司这样的企业可能会面临风险。

截至目前，投资者并未表现出恐慌情绪。美国银行表示，目前的战略库存水平应足以维持未来12至18个月的需求。在阿斯麦公司及其最大客户台积电公司业绩强劲的推动下，芯片板块的交易价格接近历史最高水平。阿斯麦公司表示，已为这些限制措施做好了准备，并且有“接下来几个月所需”的材料供应。

武器和无人机的制造都离不开稀土元素，洛克希德·马丁公司制造的F-35战斗机携带约900磅的稀土材料，通用动力公司和亨廷顿·英格尔斯工业公司建造的弗吉尼亚级核潜艇则需要约9200磅的稀土材料，一台无人机的电机中就含有12至60块由稀土金属制成的磁铁。

问题在于，如果这些限制措施实际上切断了对海外军事用户的稀土出口渠道，那么这些制造商能否继续获取对生产至关重要的矿产资源。

“即便只是价值几百万欧元的零部件，也可能因为供应商仅有一家而导致生产停滞，”mwb研究公司的分析师詹斯-彼得·里克说道。

投资者需要判断承包商是否获得了足够的政府支持，以支撑其已经上涨的股价，今年，随着德国扩大军事预算，莱茵金属公司股价飙升逾170%。在有关美国政府可能入股的猜测之后，洛克希德公司的股价也结束了连续下跌的局面。汽车制造商们

在燃油车和电动汽车中使用的各类汽车零部件都依赖于稀土元素，这些元素对于诸如牵引电机、传感器和制动系统等部件来说至关重要，即便在某些情况下所需量也仅为几百克。

今年4月中国实施的限制措施导致了生产中断，福特公司因缺少稀土部件而于5月暂时关闭了其在芝加哥的一家工厂，这一事件使丰田汽车公司和大众汽车公司等企业的投资者开始关注如何制定策略以减少对中国的依赖。

据晨星公司分析师雷拉·苏斯金称，宝马集团的第五代和第六代车型以及雷诺公司的E-Tech电动汽车系列所采用的电机技术无需使用稀土磁铁。彭博社报道称，印度汽车制造商也在测试铁氧体磁铁。特斯拉公司已制定计划，将在2023年之前从其未来车型中去除稀土元素。但其奥姆普西机器人仍需要使用这些元素。

另一种策略是从中国以外的供应商那里获取金属材料，通用汽车公司已与三家国内供应商签订了三份稀土磁体供应合同，其中包括8月份与得克萨斯州的诺维恩磁性公司达成的协议。

与汽车制造商一样，风力涡轮机制造商也在逐步将供应链从中国转移出去，这为投资者提供了一个衡量标准，西门子能源公司于6月签署协议，从日本的东芝株式会社采购磁铁，澳大利亚的阿拉富拉稀土有限公司同时为西门子能源公司和通用电气维诺瓦公司供货。

钕和镝是风力发电行业的关键元素，即便没有贸易限制，分析师也警告称，其供应仍有可能出现短缺，根据国际可再生能源机构2022年的一份报告，约10%的永磁体用于风力涡轮机。

彭博情报分析师阿莱西奥·马桑德雷亚表示，尽管中国的新限制措施可能会推高金属价格，但该行业过去一直表现出了良好的适应能力，他认为，像维斯塔斯风力系统公司这样的企业面临的成本压力有限，并且如果有必要，这些压力会转嫁给客户。

来源：www.mining.com

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