安永的一份新报告显示，全球矿业和金属高管仍将环境、社会和治理（ESG）视为未来12个月业务面临的最大风险，但获得资本现在也成为一个主要担忧。 

该管理咨询公司的全球采矿和金属主管Paul Mitchell表示，根据对150名参与该行业的高管的采访，对2024年采矿和金属行业十大商业风险的最新排名“突显了矿工在2024年将面临的复杂运营环境”： 注册《电池金属文摘》 “对这些风险的应对措施现在已经明确纳入了最佳运营商的战略，特别是环境、社会和治理以及运营许可证，并将在未来几年保持优先地位。” 

该调查的受访者表示，所有利益相关者团体的审查正在增加，特别是在ESG问题上，根据安永的说法，获得ESG权利的矿业公司将享受“重大利益，包括获得资本的机会增加、更健康的人才管道和更强大的运营许可证” 虽然“更健康的人才管道”已经不再是矿业高管们担心的问题（目前在最高风险排行榜上排名第十），但随着绿色能源转型所需的巨额支出成为公司董事会议程项目，“改善资本获取途径”现在被视为主要矿业公司仅次于ESG的第二重要优先事项。

增长资本不增长 对增长资本的重新关注可能标志着采矿业的一个转折点。 安永的报告显示，从2019年到2022年，前30名矿工的平均股东回报率以罕见的22%的年复合增长率增长。 尽管顶级企业恢复了巨额利润，但重点仍然是股息和资本纪律，而不是为增长做好准备。 

在过去的20年里，整个行业的扩张资本支出通常超过了利润的20%，这在一个资产枯竭、品位下降的行业是意料之中的事。 过去几年，随着公司继续青睐股东回报而非新建矿山，这一指标已降至10%左右。 然而，到目前为止，能源转型的增长资本似乎没有流入采矿业，报告发现，自2022年以来，钢铁、黄金和煤炭公司吸引的资本最多。不完全是Mining 2.0的钱。

报告指出，2023年前7个月通过债务和股权筹集的资本保持稳定（1960亿美元，而2022年同期为1920亿美元），据作者称，“这一趋势预计将持续到2024年。” 毫无疑问，随着主流投资者和外部资本加入电动汽车潮流，锂和镍正在吸引眼球，但今年这些商品的价格大幅下跌可能会让许多电动汽车原材料比预期更早降温。 同样值得注意的是，尽管各国在过去几年中制定了许多“关键矿产”名单，但2023年为能源转型的关键铜筹集的资金下降了28%，而特种金属投资下降了近50%。 2023年前7个月，矿业和金属公司发行了10亿美元的绿色债券，低于上年同期的近40亿美元。

安永预计，将ESG债券与特定项目联系起来的趋势将继续下去，例如可再生能源、生物多样性和对当地社区的投资，而不是大型整体目标。 取得正确的平衡 随着新的ESG要求大大增加了资本支出成本，而不仅仅是绿地项目，建造新矿山已成为一个棘手的命题。Codelco的财务困境正在努力将其现有业务的产量从几十年来的低点提高，这对该行业的其他部门来说是一个警告。 安永表示，最近的波动加剧了长期困扰采矿业的资本生产率问题，并补充说，除了投入成本增加外，更高的利率也在推高资本成本。 对132个需要超过10亿美元资本投资的开发项目的审查显示，近五分之一的项目面临成本超支，平均超支5亿美元。 

安永表示，矿工们“应该注意，需要旧项目来满足新的ESG要求，其中可能包括电气化、绿色能源和低用水量，以赢得融资。” 安永强调了矿工在“平衡回报与责任”方面面临的挑战，并引用了一位高管的话，他说“新矿山从一开始就需要碳中和的”，另一位高管说“如果没有绿色电力供应，你就不能再开发棕地了”： “随着矿工们调整模型并做出更艰难的投资决策，他们需要确保将投资者带到旅程中。 “由于利率不太可能很快下降，公司可能需要更加努力地平衡可持续的替代方案与经济回报。”

来源：https://www.mining.com

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