Michael Pahle, a leading academic from the Potsdam Institute for Climate Research in Germany, points to a “monopoly on information” held by a handful of traders who have disproportionate influence on the EU carbon market. [mykhailo pavlenko / Shutterstock]

分析人士表示，欧盟的旗舰气候政策工具——排放交易计划(ETS)需要更多的监督和透明度，以防止“投机中投机”，恢复政治上对市场的信心。
碳排放价格去年大幅上涨，5月份首次触及每吨50欧元，此前10多年一直低于20欧元。
今年2月，由于欧盟(EU)制定了到2030年将排放量减半的新目标，以及俄罗斯在乌克兰的战争加剧了天然气供应危机，欧元兑美元汇率达到近100欧元的历史高点。
这给欧盟各国敲响了警钟，马德里呼吁对排放交易体系设置交易限制，以防止二氧化碳价格推高能源成本。
这些呼吁后来被波兰总理Mateusz Morawiecki放大，他警告说，碳价格已经“失控”，需要加以控制，以防止普通家庭的“能源账单急剧增加”。
Morawiecki在1月发表于EURACTIV的一篇评论文章中写道:“我们必须戳破围绕ETS交易形成的投机泡沫。”
ESMA呼吁增加透明度和监督
到目前为止，欧盟委员会拒绝了投机推高二氧化碳价格的说法，并引用了欧洲证券与市场管理局(ESMA) 3月份的一份报告，该报告得出的结论是，欧盟碳市场运转正常。
ESMA市场和数据报告主管法布里齐奥•普兰塔(Fabrizio Planta)表示:“价格变动和波动主要是由供需动态、补贴的结构性下降和能源价格上涨推动的。”
他在最近的一次EURACTIV活动中表示，尽管投资基金增加了在欧盟碳交易市场的份额，但“与其他市场参与者相比，交易量仍相对较小”，驳斥了投机者已成为ETS主要参与者的说法。
不过，这位官员也承认，“透明度和监督”是可以改善的，并指出了ESMA报告中关于如何做到这一点的建议。
Planta说，这包括扩大对排放额度衍生品的控制，修订排放额度仓位报告，改进每周仓位报告的信息内容，提高场外交易的透明度和报告。
他说:“因此，在透明度和监督方面需要做大量工作。”
增加信任
德国波茨坦气候研究所(Potsdam Institute for Climate Research)的著名学者迈克尔·帕尔(Michael Pahle)支持提高欧盟排放交易体系透明度的呼吁。
“我认为，主要问题实际上是‘对投机的投机’，”Pahle在接受EURACTIV采访时表示。他表示，目前“没有证据”表明投机会导致ETS碳价格上涨。
尽管如此，他同意Planta的观点，即需要更强有力的控制措施来衡量投资流量和补贴持有，并定义一个点，超过这个点就会被视为过度。
“一个指标是衡量有多少流动性被消耗，即有多少受监管实体不再享有的额度被取消。如果这只是整个市场流动性的很小一部分——目前只有几百万的额度——没有人会为此烦恼。但如果在某个时候，它成为一个更大的现象，就有扭曲市场的风险。”
他表示:“因此，我们需要一个适当的指标和一个阈值，以确定这在什么时候变得至关重要。”他补充称，这需要新的方法来衡量交易的影响，并按照ESMA在其报告中建议的那样改善数据。
信息“垄断”
更根本的是，帕勒还指出，“信息垄断”由少数交易员掌握，他们对市场具有不成比例的影响力。例如，他指出了去年的一个情况，当时一家颇具影响力的伦敦对冲基金对未来的ETS价格做出了直言不讳的声明，导致价格大幅上涨。
"这肯定引起了其他可能不太知情的交易商的关注，他们可能也会效仿，" Pahle解释说，这突显出信息在推动市场价格方面可以发挥重要作用。
为了解决这一问题，帕勒建议提高所有市场参与者的信息共享和透明度。他表示:“我们需要更好地解释到底是什么推动了价格。”他在EURACTIV会议上表示，"我认为这确实是当前关于物价稳定的辩论的根本问题。"
“在一个政治创造的市场中，我们希望对这个问题有一个明确的答案”，因为每个人都需要能够信任市场，相信它会实现创建它的政治目标，他说。“因此，信任需要进入等式。我认为这是我们应该提出的新提议的核心。”
一些欧洲政客愿意接受提高透明度的呼吁。
在欧洲议会领导ETS改革的德国欧洲议会议员Peter Liese在金融新闻机构彭博社发表的一篇文章中提到了最近碳价格上涨10%的例子。
对Liese来说，“这意味着有猜测”发生在ETS上。“对我来说，什么都不应该发生不是一个令人满意的答案，”他说。
抱怨波动
波兰最大的能源公司PGE曾大声抱怨欧盟碳市场的波动。
PGE负责监管事务的副总裁万达•布克(Wanda Buk)表示:“从我们的角度来看，这种情况绝对不可预测。”她在euroactiv大会上表示:“欧盟排放交易体系(EU ETS)排放限额今天是每吨90欧元，明天就是60欧元。”她还回忆起，二氧化碳排放成本多年来一直保持在每吨5欧元左右。
她说:“我们的处境非常非常艰难。”她抱怨说，作为一家公司，目前碳排放额度的高价格“影响了我们的日常流动性”。她指出，“仅在2021年，我们就支付了20亿欧元”的欧盟ETS津贴，这一金额相当于PGE当年的利润(EBITDA)。
为了调查金融行为者对欧盟碳市场的影响，PGE委托咨询公司Compass Lexecon进行了一项研究。Compass Lexecon于今年4月发布了一份报告。
监督这项研究的顾问Fabien Roques得出了与ESMA相同的结论，并发现“没有确凿的证据”表明碳价格波动可以归因于投资基金等金融机构。
不过，他表示，“市场本身的一些特征可能有利于投机，并对价格稳定产生有害影响。”
例如，尽管引入了市场稳定储备(MSR)来防止碳价格的剧烈波动，但“短期内存在无弹性供应，这显然会加剧价格波动”。
Roques还对MSR中基于交易量的门槛表示了“担忧”，称“在某些情况下，这种机制实际上可能对市场产生破坏稳定的影响，实际上有利于投机”。
更重要的是，Roques说，ETS是“政治驱动的”，基于欧盟气候政策和减排承诺的“可信度”。他指出，这种长期政策的不确定性，“本身就会加剧市场投机”。
在他看来，有必要审查碳排放交易系统的市场设计，并考虑“一些额外的措施来提高碳价格的可预测性和稳定性”。正如ESMA在最近的一份报告中概述的那样，这些措施包括更好的监测和市场监督。
“我们认为这是一个无悔的选择。”
[Edited by Zoran Radosavljevic]

来源：www.euractiv.com

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