周一，伦敦铜价首次突破每吨 13000 美元，这一价格的飙升延续了去年的强劲涨势，而去年的涨势正是由矿场停产和贸易混乱所推动的。

伦敦金属交易所的基准期货价格大幅上涨，涨幅达 4.3%，达到近 13220 美元/吨的水平，随后又回落至 12500 美元/吨的价位。

铜价在去年达到了高位，在伦敦金属交易所创下了多项纪录。这使得其全年涨幅超过 43%，成为该交易所表现最佳的工业金属品种，也是自 2009 年以来表现最佳的一年。

矿场停工事件

2025 年，印尼格拉斯伯格和刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉等大型矿场的生产中断引发了人们对全球该金属供应的担忧，这种金属被广泛用于从数据中心到电动汽车电池等各种领域。

新的一年里，同样的担忧依然存在，而且由于智利曼托韦德矿场最近发生的罢工，情况变得更加严峻。据马雷克斯公司的高级有色金属策略师阿尔·蒙罗称，此次停工进一步推动了市场上的投机行为。

芒罗在一份报告中表示：“实际情况是，这是一次由投机资金主导的交易，因为市场预计价格会继续上涨，尤其是在 2026 年第一季度，许多投资者因预期会出现下跌而选择观望。”

荷兰国际集团（ING）公司的大宗商品策略师埃瓦·曼蒂希表示：“长期以来的投资不足以及持续的矿产供应中断使得市场几乎没有缓冲余地，而关税政策的不确定性以及囤货行为则进一步加剧了金属供应的紧张局面。”

关税威胁

近几周来，美国对铜征收关税的再度威胁再次促使交易商增加向美国出口铜的数量，从而减少了其他地区的铜供应量。唐纳德·特朗普总统对铜关税的调查在 2025 年曾一度冲击市场，致使纽约的铜价创下历史新高。

瑞银集团的分析师（包括丹尼尔·马约尔）在周一发布的一份报告中写道：“我们预计，到 2025 年，全球精炼铜市场将出现供大于求的情况，但由于美国的关税政策导致金属/库存流动出现扭曲，从而使美国的进口量大幅增加。”

据瑞银集团称，美国拥有全球约一半的库存，但其在全球需求中的占比却不到10%，这意味着其他地区可能会出现供应减少的情况。伦敦的现金与三个月期价差仍处于贴水状态，这种模式表明短期内供应将会紧张，该银行如是说。

“总体供应短缺，再加上美国关税导致的地区供应混乱，正在推动铜价上涨，”由王杰超领衔的中国证券公司分析师在一份报告中写道。“到2026年，全球铜市场将出现超过 10 万吨的供应短缺。”他们表示。

来源：www.mining.com

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