截至第四季度末，MINING.COM全球市值最高的前50名*的总市值为217万亿美元，到2025年将达到惊人的8920亿美元。

大部分涨幅是在下半年积累的，在经历了三年的停滞之后，矿业和金属的市场估值似乎终于赶上了其他行业。全球工业经济的基石终于看清了它们的本质：至关重要。

从口头上说（甚至不是），西方政府（尤其是美国）现在正把资金投入采矿，以赶上中国自世纪之交以来成功采用的竞争战略。

该排名是基于一家公司在其主要交易所以当地货币计价的市值，然后折算成美元，因此今年美元近两位数的下跌为股票和大宗商品价格提供了一些支撑。但该行业的复苏长期以来一直被夸大。

前50家公司股价上涨70%的主要原因可能是贵金属和铜价的飙升，但股价上涨的原因是基础广泛，甚至老式经济的铁矿石和久负盛名的锂也加入了这一行列，尽管姗姗来迟。

表现最佳的榜单充满了黄金和白银，其中包括墨西哥Penoles控股的在伦敦上市的银矿商Fresnillo上涨了5倍，该公司在经历了多年的跌落后，现在巩固了排名的一半。

今年上榜的激烈竞争从Coeur Mining的命运就可以看出。在9月底首次进入前50名后，这家总部位于芝加哥的金银矿商在第四季度表现平平，导致其跌出排名，尽管在2025年期间其价值增长了两倍多。

除了所有珍贵和基本的东西，稀土是2025年最引人注目的故事。珀斯的Lynas Rare Earth在第三季度末挤到了第49位，加入了总部位于拉斯维加斯的MP Materials，后者在与五角大楼达成突破性协议后，在上半年飙升了排行榜。

MP Materials今年的涨幅仍超过200%，Lynas的涨幅翻了一番，但这还不够，现在两家公司的排名都再次下滑，只剩下中国北方稀土公司多年来一直代表这17种元素。

取代稀土储量的是世界上最大的两家锂生产商。随着供应过剩开始缓解，电池金属价格在第二季度上涨，智利SQM和美国生产商Albemarle重返前50名，使锂矿商的数量回到3家。

该行业在2022年达到顶峰，排名中有6只股票，目前排名第58位的Tanqi Lithium很可能加入中国同行Ganfang的行列，如果锂的上升趋势继续下去，但澳大利亚矿业资源（Minerals Resources）和皮尔巴拉矿业（Pilbara Minerals，现在的PLS Group）等生产商可能会面临更艰难的时期。

自成立以来，MINING.COM前50名一直由两家公司领衔——必和必拓和里约热内卢Tinto——这两家公司是仅有的两家市值持续超过1000亿美元的矿业公司（到处都有波动）。现在有五家公司获得了这一殊荣。

在一系列收购之后，中国冠军紫金矿业（Zijin Mining）排名第三，上涨64%，至1190亿美元。紫金矿业在升值127%后，估值为1240亿美元，仅略高于南方铜业（Southern Copper），后者也开始了积极的扩张战略。

墨西哥矿业集团（Grupo Mexico）在纽约证交所上市的矿业部门南方铜业（Southern Copper）上季度也加入了纽蒙特的三位数俱乐部，但与其他收购对手不同的是，在以170亿美元收购澳大利亚纽克雷斯特矿业（Newcrest mining）后不久，总部位于丹佛的纽蒙特就开始了一项数十亿美元的资产剥离计划。

Agnico Eagle和Kirkland Lake Gold将于2022年合并，这家总部位于多伦多的集团将继续增持资产，如果金价继续上涨，它将成为1000亿美元大关的候选者。Agnico今年的价值翻了一番，达到863亿美元。

英美资源集团（Anglo）和泰克资源（Teck Resources）仍有可能成为近十年来最大的一笔矿业交易，因为加拿大政府批准了这两笔交易，这在很大程度上要归功于英美资源集团承诺将其伦敦总部迁至温哥华。

但事实可能证明，扩大1000亿美元的水平是难以实现的。尽管泰克和英美资源集团的收益都达到了两位数，但它们都登上了今年表现最差的榜单——这只是另一个迹象，表明2025年的过山车是多么疯狂。

英美资源集团（Anglo-Teck）的总市值将低于680亿美元，不太可能跻身前10名，但将领先于瑞士矿业和大宗商品交易商嘉能可（Glencore），后者在2025年再次表现不佳。

这对Baar来说将是雪上加霜。几年前，Baar曾试图收购Teck，但以失败告终，近15年后，该公司的股价仍低于2011年的IPO价格。

来源：www.mining.com

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