周三，铜价突破了历史最高点，这主要是由于对矿产供应的担忧加剧以及中美达成贸易协议的希望推动所致。但分析师们质疑，若需求没有持续增长，这种涨势还能持续多久。

铜价被视为全球经济的风向标，今年迄今已上涨逾 27%。这一上涨得益于美元走软（这使得持有其他货币的人能以更低的价格购买金属）以及利率下降等因素。

荷兰国际集团分析师埃瓦·曼蒂希表示：“美中之间达成贸易协议的前景为铜价的上涨提供了新的推动力。”她还指出，该银行预计今年以及2026年铜市的供需平衡将更加紧张，而像许多银行和经纪商一样，荷兰国际集团预计届时会出现供大于求的情况。

矿产及大宗商品交易商嘉能可周三也效仿其竞争对手英美资源集团，公布了2025年前九个月铜产量下降的情况，并下调了全年产量预期，这使得矿产产量受到的限制进一步加剧。

伦敦金属交易所的基准铜价上涨了约1.5%，达到每吨11200美元，此前该价格曾突破2024年5月创下的11104.50美元的最高纪录。在交易时段早些时候，其价格为11190.50美元。国际铜研究集团本月表示，预计明年精炼铜市场将出现 15 万吨的供应缺口，而总消费量为2870万吨。

但潘穆尔利伯恩公司的分析师汤姆·普赖斯表示，他所认为导致铜价近期上涨的主要因素——贸易紧张局势的缓解以及美联储预计的降息——在周四之前就已经基本被市场消化了。

普赖斯表示：“我认为一些投资者将会因缺乏价格驱动因素以及铜的需求并未有太大变化这一现实而退出市场。”潘穆瑞利伯恩公司预计，明年铜的供应将略显过剩，过剩量约为8万吨。

智慧树商品策略师尼特什·沙阿表示，对大宗商品的投机性押注在过度泛滥之后往往会有所降温。“这可能也是其中的一个原因。我们在贵金属市场中确实已经看到了这种情况。”

例如，黄金今年迄今已上涨了52%，但其价格已从10月20日每盎司4381.21美元的历史高位回落了约8.5%。

高盛本月早些时候发布的一份报告称，由于市场供应过剩，2026/2027年铜价预计将在10000 美元至11000美元之间波动，不过其长期前景依然乐观。

来源：www.mining.com

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