有关中国电池巨头宁德时代（CATL）旗下大型金溪ово矿场停产的消息，引发了锂市场的一阵轩然大波。

自8月初以来，芝加哥商品交易所的碳酸锂期货合约价格已上涨了27%，打破了持续已久的下跌趋势，多头力量迅速席卷了上市生产商的股票。

建西瓦奥是中国最大的锂矿，即便CATL（宁德时代）预计的三个月停产也将对这个供应过剩严重的市场造成重大影响。而且，在伊春这个锂矿集中地，不止建西瓦奥一家企业正面临更为严格的政府监管审查。

但此次价格飙升显得有些过度。实际上的市场信号已被中国广州期货交易所的投机过度行为所掩盖。 

广州锂矿热潮

广州于2023年7月才开始交易碳酸锂期货，但已取代无锡不锈钢交易所，成为中国电池金属价格的主要参考基准。

无锡曾是反映中国锂资源市场状况的一个重要指标，而如今广州也在努力遏制投机热潮。

7 月份，广州的锂产品合约成交量达到了近240万手，远远超过了此前的月度纪录，同时未平仓合约数量也攀升至699,164手的历史最高水平。

该期权合约的交易量从6月份的290万手猛增到上个月的860万手。

该交易所的成交量数据既包含了买入交易也包含了卖出交易，即便考虑到这种重复计算的情况，7月份的交易额也远远超过了全球市场（尽管其增长迅速，但每年的交易量仍仅约为160万吨）的规模。

7 月底，在 9 月合约连续两天涨停后，广州交易所针对非交易所会员实施了仓位限制措施。

这些措施似乎有效地抑制了市场的投机热度，直到8月11日CATL发布公告时，市场上的乐观情绪才再度高涨起来，随后的两天里，锂价再次突破涨停。

虽然一些市场参与者（尤其是工业企业）可能已经知晓CATL的许可证问题，但价格的剧烈波动本身却像一块磁石一样吸引了当地的投机者，他们纷纷追逐下一个热门投资对象。

这种大规模的交易热潮在中国的商品期货市场中屡见不鲜，其效果就如同一只庞大的动量基金在快速变动的市场中疯狂吸金一样。 

“对抗僵化”

据价格评估机构“快市场”的电池原材料主管保罗·卢斯蒂称，上个月广州锂矿合约的价格走势“堪称情绪驱动型波动的典范”。

法斯特马克斯特公司的观点是：“尽管表面需求依然不旺，但库存量居高不下，买家也持谨慎态度，这凸显出价格走势与市场实际情况之间存在脱节现象。”

在宁德时代确认其需重新申请已过期的采矿许可证之后，实际情况究竟发生了多大的变化呢？

中国的投机者们认为，这表明政府的政策正在发生转变。

北京已将矛头指向了其所谓的“无序价格竞争”现象，官方媒体进一步加大了对这种现象的抨击力度。如今，“僵化竞争”这一表述已颇为流行，用来形容竞争过于激烈以至于会自我毁灭的情况。

锂市场并非唯一一个将此解读为预示着中国工业体系中长期过剩产能将面临更广泛限制的市场。

在钢铁、煤炭以及作为产能过剩的太阳能电池板行业重要组成部分的多晶硅领域，也出现了同样规模的大幅上涨行情。

新的曙光？

不过，这是否真能标志着锂价遭受重创后的全新局面，还有待观察。市场的焦点，尤其是在中国方面，将在于 CATL 是否能获得新的采矿许可证，以及位于伊春的其他生产商的未来走向会如何。据咨询公司“蓝色项目”称，他们所有人都正因所持采矿许可证与实际开采量之间可能存在差异而受到审查。在一个因产能过剩而遭受重创的市场中，任何有关生产商采取限制措施的迹象，无论是自愿的还是被迫的，都意味着市场形势正在向好的方向转变。然而，这种积极的影响究竟会有多大，将取决于涌入广州锂业市场的中国投机者的规模。该交易所的锂期货合约在八月份的交易量已超过1200万笔，投机泡沫依然存在。

来源：www.mining.com

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