在第二季度末，对全球最具价值矿企的排名前50名的总市值略低于1.5万亿美元，截至 2025 年已增长了可观的2130亿美元。然而，全球最大的矿业公司的整体股市市值仍比三年前创下的历史最高值低近2500亿美元。尽管过去三个月一些主要金属的价格创下多年新高并达到创纪录水平，但前 50 强企业的表现仍逊于整体市场。这是个罕见的情况。

自“50 强”评选活动启动以来，中国北方稀土一直是该榜单中17种元素的唯一供应商。尽管该行业备受关注，且随着中国加强管控以及稀土成为地缘政治热点问题，但中国北方稀土一直是这一领域的领军企业。 在第一季度末，这些页面曾推测短期内不会有明显的稀土资源企业能够跻身前 50 强之列。后来通过与五角大楼达成一项具有开创性的协议，才证明了投资者的错误判断，并重新调整了这个尽管知名度颇高但规模较小的行业格局。位于加利福尼亚州的山口矿场的运营方 MP 材料公司，其市值今年迄今已增长了三倍。

这家总部位于拉斯维加斯的公司以 110 亿美元的估值首次进入榜单，位列第40位。2022年3月，该公司的排名也曾接近这一位置，但当时整个矿业行业正处于繁荣期，入场券的价值使其未能进入榜单。 虽然美铝公司与美国国防部达成的这项合作协议无疑将对美国稀土市场产生重大影响，但这一协议究竟会对其他仍因中国稀土价格低迷而处境艰难的行业产生多大影响，目前仍存在争议。

澳大利亚的莱纳斯稀土公司此前也曾接近实现这一目标，今年股价涨幅超过50%，市值达到61亿美元。但鉴于稀土矿开采的整体规模相对较小（仅数十亿美元级别），MP材料公司和中国北方稀土公司在未来一段时间内或许会独占鳌头。

在此次排名中，锂元素的占比将进一步提升。此前，由紫金矿业控股的藏格矿业宣布其位于中国西部的锂矿停产，而紫金矿业此前已稳居第四位。这给锂类股票注入了一丝活力，这些股票自 2022 年达到峰值后便遭受重创，当时有六家相关公司上榜。那样的日子早已一去不复返了，但中国的赣锋锂业还是成功重返榜单，与智利的SQM 公司并列上榜。

阿尔伯马尔公司差点就未能达标，目前其市值为91亿美元，位列全球矿业企业价值排行榜的第51位。但像澳大利亚的矿产资源公司和皮尔巴拉矿业公司这样的生产商，以及另一家曾经的成员——中国的天齐公司，都还有很长的路要走。至于其他生产商是否会效仿赞格的做法（毕竟这是在当地政府的授意下做出的决定），目前尚不得而知，但电动汽车电池锂资源的残酷经济形势意味着中国以外的生产商之间的这场“淘汰赛”即将进入尾声。尽管近期有所好转，但锂价暴跌所造成的资产损失却令人瞠目结舌。该指数中的锂类股票在 2022 年第二季度达到峰值，总价值接近1200亿美元——而如今剩下的两只股票的总价值仅勉强达到 200 亿美元。更加珍贵不出所料，贵金属类股票在表现最佳的股票名单中占据了主导地位，并且在新上榜的股票中占比最大。在缺席许久之后，金伯拉铂金公司重回榜单，位列第50位，其排名跃升了16位，从而与另外一家铂金类股票公司瓦尔特拉（原名英澳铂金公司）一同上榜。瓦尔特拉公司自身在2025年迄今已上升了9位。 

黄金、白银和铂族金属矿商以及矿业特许权公司如今在前50强企业的价值中所占比例为 31%，而年初这一比例为 24%。贵金属市场的强劲表现还使得加拿大首次超越澳大利亚，成为总部设在该国的矿业公司的价值之冠。在指数中的占比为22%的13家加拿大公司总价值达 3200 亿美元，而今年首次将悉尼的黄金股埃文斯矿业公司纳入统计的澳大利亚五家公司总价值为 2930 亿美元。就目前的状况而言，总部位于墨尔本的必和必拓公司和力拓公司一直是全球矿业领域的两大领军企业，自世纪之交以来，它们的总市值已达2340亿美元。

对于第二季度的统计结果，排名最低的公司现在其市值必须从去年年底的不足70亿美元提升至90亿美元以上，这为该指数提供了一定的支撑作用，因为老牌企业的表现依旧不尽如人意。

矿业界的传统“五大巨头”——必和必拓、力拓、嘉能可、淡水河谷和英美资源集团——它们的历史可以追溯到数十年之前，甚至可能更久远。在2024年，这五大巨头的股价大幅下跌，全年累计损失了1200亿美元。截至今年，该集团的投资者仅收回了这些损失的 1%。 

过去，这些公司除了在“中国超级周期”逐渐演变为普通周期时出现一些波动外，一直稳稳占据排名的前五位。它们凭借庞大的资产组合支撑着，这些资产涵盖了众多地区的多种商品。如今，那些大型多元化企业股票——即矿业行业曾经的“摩根七号指数”——在整体指数中的占比已降至不足 24%，而这一比例在2022年底曾高达38%。多元化投资策略和广泛的金属投资组合已不再像过去那样有效了，而在第二季度，又有一位长期参与者首次退出了这一投资组合。 瑞典的博利登公司是欧洲最大的铜矿运营商，并且能够在其其他基础金属业务中充分利用铂族金属的配额。

该公司紧随另一家欧洲巨头——波兰铜业生产商 KGHM 的脚步而退出市场，这表明尽管这种主导金属前景乐观，但投资者已变得非常挑剔。KGHM在2024年年底退出市场，此后业绩不佳，目前股价徘徊在60多美元的水平，与南32（一家基础金属及次要金属专业企业）的股价差距不大。南32在第一季度末退出市场，此前它自十年前从必和必拓分拆出来后一直持续上市。

来源：www.mining.com

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