持续的能源危机正在挑战全球许多电力市场的设计。传统能源基础设施投资不足、今年早些时候新冠肺炎疫情后的经济反弹、乌克兰战争和俄罗斯中断对欧洲的天然气供应，以及重大气候事件(如欧洲和中国大陆的干旱)，正在给政策制定者带来两大紧迫且相互关联的危机:

• 创纪录的高额能源账单引发了负担能力危机

• 由于缺乏燃料和电力而造成的能源供应危机

因此，政策制定者们正在匆忙地通过无数的措施来改变电力市场的设计，要么通过短期的“补丁”，要么通过更多的结构性改革，在批发和零售领域都是如此。这种情况将产生长期影响，如下图所示。

电力市场的政策反应各不相同，但根据燃料进口依赖程度、市场自由化水平和需求增长率，政策反应是一致的。

解决可负担性危机的新政策在欧洲、加拿大或澳大利亚等自由化市场很常见，例如限制燃料成本或终端用户电价。这一事实是有道理的，因为简单来说，自由化市场的零售关税通常反映(至少部分)发电的边际成本，而在封闭市场，关税与发电的平均成本挂钩，或者得到大量补贴。发展中国家也通过了负担得起的措施:哥伦比亚、泰国和印度尼西亚最近减少或减缓了一些由通货膨胀引起的电价上涨，中国大陆长期以来一直控制着发电燃料的成本。

与此同时，解决能源供应危机的政策集中在燃料匮乏或快速增长的市场。欧洲是前者的典型例子，其针对液化天然气和清洁能源的大规模REPowerEU政策倡议，或推迟煤炭退役，但日本和韩国也在重新审视其核能计划。在需求激增的市场中，成本往往是关键因素，通常采取的措施是实行限电(如中国大陆、印度、孟加拉国)、推迟热力退役(如印度)或改用成本更低但污染更严重的热力燃料(如巴基斯坦)。

在自由化市场中，尽管价格信号恰当地反映了基本现实，但政策制定者仍在进行干预;相反，这些信号在社会和政治上都是无法忍受的。

最近竞争激烈的电力市场价格飙升——例如，德国批发电价在2022年8月飙升至超过1100美元/兆瓦时——导致一些评论员说市场扭曲或欺诈。然而，这些市场的设计初衷是让价格信号在供给和需求两方面配置资源。因此，今天的市场基本上是在做它们应该做的事情。

然而，在许多国家，竞争性市场产生的价格在社会和政治上都证明是无法控制的。因此，政府正在干预自由市场的运作，要么暂时“修补”问题，要么实施更多的结构性改革。最著名的例子是欧洲对超边际发电企业市场收入的限制。其他市场也看到了应对电价上涨的改革:澳大利亚通过了确保燃料安全的措施，新加坡通过短期固定价格合同保护企业，日本考虑调整其“最后手段”电力供应合同计划。另一方面，美国基本上是能源充足的国家，其能源成本仅小幅上涨，其电力部门也没有出现同样的短期政策反应。

解决当前能源危机的电力部门政策将影响到长期的脱碳之路。

当今的能源危机背景是世界在未来25-30年内实现脱碳的雄心。今天通过的政策往往是机会主义的(例如，中国大陆和印度从俄罗斯购买廉价天然气)，或者是为了彻底的生存(欧洲加倍投入清洁能源)，这在未来几年可能需要对世界电力市场进行更多的重组。市场设计将随着地缘政治改变各国政府平衡能源安全、可负担性和能源转型的方式而演变。这将给该领域的参与者带来政策风险。

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Etienne Gabel，标准普尔全球商品洞察全球电力和可再生能源团队高级主管，专门分析全球电力行业的市场和监管发展。

2022年11月18日发布

来源：www.spglobal.com

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