在高盛集团(Goldman Sachs Group)分析师的一项有争议的预测引发了业内一些最知名专家的强烈反对之后，锂市场正在酝酿一场斗争。
锂是电动汽车电池的重要组成部分，这意味着供应、需求和定价的前景越来越重要。多年来，一小群利基顾问一直主导着人们对石油这种大宗商品的讨论。一些人表示，这种商品在未来世纪将变得与石油一样重要。如今，随着价格飙升和需求激增，它们越来越多地与高盛等华尔街巨头同台竞技。
该行警告称，随着非传统新来源的供应超过需求，锂价飙升的势头将在今年逆转，这一消息登上了新闻头条。瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)也预测股市将出现回调。但包括伦敦基准矿产情报公司(Benchmark Mineral Intelligence)在内的专家强烈反对。
这种分歧很重要，因为这两个集团在蓬勃发展的电动汽车行业都扮演着重要角色。这些小众咨询公司为矿商、电池制造商和汽车公司提供量身定制的研究，指导是否投资新项目的决定;华尔街银行——以及阅读了他们研究报告的投资者——帮助确定他们是否有能力这样做。
基准资本对高盛的预测提出了异议，即大量新产量即将到来，价格将因此受到冲击。该咨询公司仍认为价格会从近期的天价回落，但对新供应的规模和时机持更为悲观的看法。基准资本表示，采矿业在实现生产目标方面的表现是出了名的糟糕，而锂增加了风险，因为制造电池组中使用的最终产品所涉及的技术流程非常复杂。
基准投资公司(Benchmark)的高级价格分析师黛西•詹宁斯-格雷(Daisy Jennings-Gray)在电话中表示:“你会遇到这个额外的障碍，因为它不是大宗商品，而是一种特殊化学品。”“这是一个分为两个阶段的问题，一方面是采矿业面临的传统问题，另一方面是特种化学品生产商可能面临的额外挑战。”

这场口角看似无关紧要，但考虑到锂在电动汽车革命和更广泛的应对气候变化斗争中的关键作用，对于那些依赖预测的人来说，风险很高。
如果赤字持续，价格进一步飙升，可能会导致汽车制造商的利润率大幅下降，并有可能延缓电动汽车的大规模推出。但如果价格暴跌，矿商可能会取消重大新项目，为21世纪30年代出现更大的价格飙升和更严重的赤字埋下了隐患，届时电动汽车的销量需要超过传统汽车，才能有望实现净零目标。
价格报告机构和行业咨询公司Fastmarkets的高级价格开发经理彼得•汉纳(Peter Hannah)表示:“目前形式的锂行业非常年轻，因此很难有信心地说，矿商在增加新供应方面会有多大的反应。”“这在很大程度上取决于我们从未真正见过的技术，所以有很多变量需要考虑，每一个变量都可能以某种方式证明我们每个人都大错特错。”
当然，分析师之间的分歧在大宗商品市场很常见，但在锂等电池金属领域，这种分歧的程度尤其严重，因为锂的供应和需求都在以惊人的速度增长。像铜这样的市场通常每年增长2%-4%，而锂分析师预计，2021年至2025年期间，锂的供需增幅将超过20%。
计算错误
这意味着分析师假设的微小差异——例如电池的化学成分或新采矿扩张的时间——可能对他们的供需估计产生重大影响。钴和镍等其他电池金属也出现了这个问题。
今年早些时候加入巴斯夫公司(BASF SE)之前在大宗商品咨询公司CRU Group开发电池金属需求模型的乔治•赫佩尔(George Heppel)上个月在领英(LinkedIn)的一篇文章中说，计算镍需求时的一个小错误导致预测低估了约30%的使用量。该行业的其他人也在做同样的事情。
“修正模型几个月后，我在一家投行与一位镍业分析师共进午餐，他愤怒地抱怨该行电池部门产生的镍需求数据太低了。我很满意能够揭示可能的问题，”赫佩尔写道。

在锂领域，专家咨询公司声称，来自华尔街的旅行者在进行研究时，更有可能忽视该行业的细微差别。专业咨询公司Global Lithium的创始人乔•洛瑞(Joe Lowry)经常在Twitter上指出银行在研究方面的明显缺陷。
行业研究机构Battery Materials Review驻伦敦董事总经理马特•费尔利(Matt Fernley)表示，卖方报告“严重高估”了增加新供应的难度，没有考虑到将新资产投入生产的复杂性和资质要求。
“未来10-15年，锂产业需要筹集数千亿美元的资金来扩张，”他说。“其中很多需要来自股本，如果此类报告导致股价下跌，这将是困难的。”
(By Mark Burton and Annie Lee)

来源：www.mining.com

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