广汽自主品牌2017年后持续承压，拐点有望今年到来

广汽自主品牌销量曾达到53万辆，利润曾达到约25亿元 

广汽自主品牌销量自2012年起逐年攀升，至2018年达到峰值53.5万辆 

在2018年前，广汽自主品牌曾以高效而著称，自主板块推算利润在2017/2018年分别可达到24.6/19.0亿元 

2017年后，国产紧凑级SUV销量红利期消退，同时电动化率侵蚀着传统燃油SUV的市场，公司销量承压，亏损加大

精简车型矩阵，产品战略清晰

公司于2020年提出“2+3+7+X”矩阵布局，确定了车型矩阵的精简路线 

公司于2020年提出“2+3+7+X”产品矩阵和车型规划：即2个平台（B平台、A平台）、3个系列（轿车/SUV/MPV）、 7个车型（2款MPV、2款轿车、3款SUV）、X指在7款车型基础上依据市场需求快速推出小改款 

该产品布局基于传祺现有的产品基盘，已覆盖主流车型市场，是较为稳妥和理性的选择-

精简车型矩阵，产品战略清晰

“高颜值+高科技+PVA+差异化卖点”产品战略，新车型竞争力显著提升 

2021年是公司“高颜值+高科技+PVA（感知价值分析）+差异化卖点”产品战略落地的第一年，公司在2021年内相继 推出影豹、GS4 PLUS、第二代GS8、M6 Pro等全新或改款潮流车型，市场反馈良好

广汽传祺2021年实现销量44.7万辆，同比+26%，其中M8销量同比+95%，M6销量同比+22%；影豹上市后单月销量 站上1万辆；全新GS8上市后单月销量一度回升至接近5000辆

精简车型矩阵，产品战略清晰

混动化战略持续推进，“钜浪混动”正式亮相  

4月26日广汽传祺发布混动技术品牌——钜浪混动。钜浪混动是由广汽传祺正向自研的GMC混动系统和与丰田合作的 THS混动系统两条技术路线构成，是唯一拥有双混动技术路线的品牌

今年广汽传祺计划推出搭载钜浪混动的影酷新车型，且将陆续推出影豹、M8的混动车型

主力车型迎来重要换代，自主新车型周期到来

GS4与GS8过往几年的换代产品效果都不甚理想，影响了这两款主力车型的销量 

GS4与GS8的产品换代升级动作并不大，车型在历次换代后并没有为消费者带来直观的变化，其外观与内饰相对较 为“古板”，缺乏新颖的设计。

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来源：中信证券

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